ETH:ETH价格在 5 个月内达到相对于比特币的最低水平_ELT币投资机构

交易员质疑表现不佳是否是由于Shapella硬分叉，而衍生品数据表明ETH买家缺乏信心。

过去六个月本应对以太币(ETH)的价格极为有利，尤其是在该项目于2022年9月进行了有史以来最重大的升级之后。然而，现实恰恰相反：在2022年9月15日至2023年3月15日之间，以太币表现不佳对比特币(BTC)上涨10%。

ETH/BTC的价格比率自2022年10月以来一直保持在0.068，该支撑在3月15日被打破。根据ETH期货和期权数据，无论表现不佳的原因是什么，交易员目前对杠杆押注信心不足。

但首先，应该考虑一下为什么Ether的价格预计会在前六个月上涨。2022年9月15日，发生了合并——将网络切换为权益证明共识机制的硬分叉。它使硬币发行率低得多，甚至是负数。但更重要的是，这一变化为并行处理铺平了道路，旨在为以太坊网络带来可扩展性和降低交易成本。

Shapella硬分叉预计将于4月在主网上生效，是以太坊网络升级的下一步。这一变化将允许之前存入32ETH的验证者进入质押机制以部分或全部退出。虽然这种发展总体上是积极的，因为它为验证者提供了更大的灵活性，但潜在的176万个ETH解锁是一个负面结果。

但是，可以退出的验证者数量是有上限的；因此，每日最大unstake为70,000ETH。此外，在退出验证过程后，人们可以在Lido、RocketPool或去中心化金融(DeFi)应用程序之间选择收益机制。这些硬币不一定会在市场上出售。

让我们看看以太衍生品数据，了解最近跌破0.068ETH/BTC比率是否影响了投资者的情绪。

ETH期货从恐慌状态中复苏

在健康的市场中，年化三个月期货溢价应在5%至10%之间交易，以弥补相关成本和风险。然而，当合约以相对于传统现货市场的折价交易时，表明交易者缺乏信心，被视为看跌指标。

3月11日，以太坊期货溢价从两天前的3.5%降至零以下，因此衍生品交易员对持有杠杆多头头寸感到不安。更重要的是，目前2.5%的溢价仍然适中，并且远离5%的中性至看涨门槛。

尽管如此，对杠杆多头的需求下降并不一定意味着对负面价格走势的预期。因此，交易者应该检查Ether的期权市场，以了解鲸鱼和做市商如何为未来价格变动的可能性定价。

ETH期权证实缺乏风险偏好

25%的delta偏差是一个明显的迹象，表明做市商和套利柜台何时为上行或下行保护收取过高的费用。在熊市中，期权投资者给出了更高的价格暴跌几率，导致偏斜指标升至8%以上。另一方面，看涨市场往往会将偏度指标推至-8%以下，这意味着看跌看跌期权的需求较少。

3月3日，delta偏差超过了看跌的8%门槛，表明专业交易员面临压力。恐惧情绪在3月10日达到顶峰，当时以太币价格暴跌至1,370美元，为56天以来的最低水平，尽管ETH价格在3月12日反弹至1,480美元以上。

令人惊讶的是，在3月12日，25%deltaskew指标继续上升，达到自2022年11月以来的最高怀疑水平。这发生在以太坊价格在48小时内上涨20%之前的几个小时，这解释了为什么ETH交易员做空期货合约面临507美元万的清算。

3%的delta偏斜指标目前表明对ETH看涨期权和看跌期权的需求平衡。结合对ETH期货溢价的中性立场，衍生品市场表明专业交易员不愿下注看涨或看跌。不幸的是，ETH衍生品指标不利于交易者期望以太币在短期内恢复对比特币的0.068水平。

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