人工智能:「十大券商一周策略」预计8月出现转机！配置沪深300与创业板指，战略性看多半导体_人工智能就业方向及前景

中信证券：预计8月将出现转机，坚守科技、能源资源和国防三大安全领域的优势品种

当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，但预期趋稳和情绪修复的信号日渐清晰，预计在8月将出现转机，行情正处于由中报主线向产业主题过渡的转换期，建议强化对三季度有政策催化或业绩拐点的产业主题配置。

首先，国内经济和政策的预期已底部趋稳，7月下半月进入关键的政策验证期，主要看点在产业政策，防风险政策亦不会缺席。其次，美联储7月加息大概率落地，市场已有充分预期，本轮美元加息周期尾部和政策利率顶部共识强化，人民币快速贬值阶段结束，市场情绪从底部回暖。最后，市场短期存量博弈格局延续，随着业绩预告窗口关闭，中报行情已进入尾声，同时机构季初调仓收尾，政策博弈趋弱，而三季度有政策催化或业绩拐点的产业主题将逐步成为主线。配置上，建议逐步将重心转向下半年行情的核心产业主题上，坚守科技、能源资源和国防三大安全领域的优势品种。

声音 | 中央党校陈江生：当前以人工智能、物联网、区块链为代表的新一代信息技术加速突破应用:9月12日，中央党校（国家行政学院）马克思主义学院副院长、教授陈江生发表文章《科学把握重要战略机遇期的新内涵》。世界正面临新一轮科技革命和产业变革的冲击。纵观人类社会历史的发展进程，科技始终是第一生产力，为人类文明的进步提供了不竭的动力。人类曾经历农业文明、工业文明的飞跃，带来了社会生产力的极大提高，改变了世界发展的进程。当前，随着社会发展与时代进步，以人工智能、量子信息、移动通信、物联网、区块链为代表的新一代信息技术加速突破应用，以合成生物学、基因编辑、脑科学、再生医学等为代表的生命科学领域孕育新的变革，融合机器人、数字化、新材料的先进制造技术正在加速推进制造业向智能化、服务化、绿色化转型，以清洁高效可持续为目标的能源技术加速发展将引发全球能源变革，空间和海洋技术正在拓展人类生存发展新疆域。[2019/9/12]

中信建投证券：外部环境改善，把握回升行情

外围环境舒缓，6月信贷数据超预期，我们认为经济处于短周期底部，后续企业盈利数据有望持续修复，人民币持续企稳回升，商品价格反弹，基本面预期逐步改善，风险偏好改善，港股市场已呈现震荡上行趋势，A股市场也出现企稳回升迹象，投资者可重点关注：1）政策受益方向及前期超跌方向；2）业绩确定性及超预期方向；3）渗透率明显提升或有提升预期方向。

声音 | 济南市市中区：发挥区块链与人工智能研究中心优势:据齐鲁晚报消息，近日，在济南市市中区第十八届人民代表大会第三次会议上，济南市市中区人民政府代区长谢堃作政府工作报告时指出，市中区将发挥区块链与人工智能研究中心优势，培育发展芯片设计产业，打造创新设计引领区。[2019/1/21]

中金公司：当前位置市场机会大于风险，短期成长中期看消费

后市继续关注内外部环境变化对A股市场影响，当前位置市场机会大于风险，对A股后市表现不必过于谨慎，建议结合政策预期的边际变化择机布局。配置方面，我们认为政策窗口期需要对政策可能支持领域提升关注，同时上市公司中报业绩将陆续发布，未来结构上业绩出现改善拐点或超预期的下游消费、制造细分行业和个股，也有望成为投资者关注的领域。

行业建议：短期成长为主线，中期看消费。中报期间关注业绩可能超预期低预期个股。建议关注三条主线：1）顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，尤其是人工智能和数字经济等科技成长赛道，下半年半导体产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；软件端继续关注人工智能有望率先实现行业赋能领域，如办公软件等。2）需求好转或库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。

动态 | 阿联酋政府启动国家区块链技术和人工智能计划:据btcmanager消息，阿拉伯联合酋长国(UAE)政府在阿布扎比举行的第二次年度会议上,该地区的政府推出了两个国家平台针对加强阿联酋的人工智能(AI)和区块链技术生态系统。[2018/12/1]

兴业证券：积极做多，战略性看多半导体

随着外部因素的冲击进一步缓和，经济的悲观预期修正，未来一个阶段市场仍将处于一个风险偏好提升、赚钱效应扩散的修复窗口，建议继续积极做多。

下半年，战略性看多半导体。半导体是顺周期的成长股，三大周期共振下，未来一到两年业绩有望持续加速；半导体多数板块仍处低位，赔率较高，胜率也正在提升。

安信证券：第三波TMT行情已出现酝酿开启迹象

以WindTMT指数衡量6月下旬开始的TMT行情主跌浪结束，年内第三波TMT行情已经出现酝酿开启迹象。可能与前两波存在一些区别：1、短期出现更明显的催化则是快牛，不然第三波是慢牛的可能性更大，对应有基本面支撑的公司更容易获得市场认可；2、我们反复强调的：电子半导体或有可能是下半年TMT行情的胜负手。3、短期数据要素数字经济对应此前的相对定价洼地值得重视。对于AI数字经济TMT行情，维持“三个不变”:第一个不变：2-3年周期看好，类比于2019年的新能源车。第二个不变：我们维持“TMT行情年内高位顶部在Q3”以及“只要经济弱复苏，TMT就不会输”的判断。第三个不变：下半年TMT行情与上半年将有所区别，电子半导体或有可能是下半年TMT行情的胜负手。

声音 | ObEN联合创始人郑毅：只有区块链才能赋权管理自己的数据和人工智能:在深圳举行的“零一科技节”上，ObEN联合创始人兼COO郑毅表示，只有通过区块链业务，才能够让每个人有权利去管理自己的数据和自己的人工智能，决定自己的人工智能应该如何去面对其他的人和社会，这个是非常重要的一个伦理上的一种治理结构，如果不是在区块链上，是在区块链下，那么技术不能保证你看到或者你在互动的人工智能是真实的。[2018/7/9]

在人民币汇率波动受到高层重视+经济阶段性底将在三季度探明+一揽子政策预期的牵引下，7月大盘有望逐渐走出“大盘至底需磨底”的模式，迎来技术性反弹的概率是较大的，对应环境下TMT+消费的配置抓手会再次清晰。对于消费波段行情，我们始终认为并反复强调三季度是个重要窗口期。值得重视的是一个数据依据是：与消费板块行情高度正相关的重要指标建信高金宏观增长因子已经触底回升。

广发证券：维持A股修复市判断，短期聚焦业绩线索

广发证券表示，A股维持2023年修复市判断，市场处于新一轮投资范式转变初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加拥抱“确定性溢价”的“杠铃策略”。短期随着中美缓和及稳增长政策渐进式出台，行业轮动短期择优困境反转“类期权”。短期聚焦业绩线索，中期继续坚定新范式：杠铃策略最优。短期市场在行业之间“估值沟壑”有效消化的背景下，A股向更低的估值区域寻找业绩线索。

唱吧创始人陈华：目前投资热点转向区块链、自助服务设备、人工智能方向:在线K歌软件唱吧科技公司将在一个月内递交招股书，拟在A股上市。辅导机构中金公司称，已完成对唱吧为期两年的上市辅导工作。唱吧创始人陈华对媒体表示，过去一年，唱吧推动了文化部有关k歌亭的政策法规。行业竞争也进入两强时代。目前投资热点转向自助服务设备、人工智能、区块链方向，传统移动互联网创业关注度下滑。[2018/5/29]

华安证券：短期市场可以乐观些，配置仍重短轮动与长主线

总结来看，市场短期面临的压力整体上有所缓和，预计短期内市场走势将较前期相对偏强势，但较为明确的方向仍需等待月底的局会议最终定调后才能见分晓。短期关注即将出炉二季度经济数据可能对政策预期的影响，如果数据超预期则市场对后续政策的预期可能会收敛，如果数据低于预期则市场对后续政策的预期可能会强化。

行业间的轮动格局预计仍将继续，短期景气边际改善下的有色金属、保险、基础化工、农产品等或迎来轮动机会，中长期继续坚定把握科技与复苏的主线不变。海外货币政策和流动性预期改善有望提振市场情绪，A股较此前有所乐观，但方向的明确仍需等待月底局会议定调落地。行业配置上，经历前期一段时间调整后本周主线板块小幅反弹，但当下资金对持续回流前期热门板块仍存分歧并且当下也不存在主线持续的基础，因此预计行业间的轮动格局还将继续，当前需在不同时间维度上，兼顾短期轮动与全年主线。

民生证券：三季度正是做多中国的最佳时期，直接考虑配置沪深300与创业板指

宏观基本面上正在出现更多见底回升的信号，被动去库阶段是A股的高胜率区间。修复行情中，摈弃赛道思维，把握均值回归是内核，也是跑赢指数的关键。

从经济状态来看，当前既是周期的底部、同时也是市场预期的右侧，直接考虑配置沪深300与创业板指跟上指数的步伐。行业配置上，第一、在经济逐步从短周期的低点逐步恢复的过程中，海外环境也在逐步转向顺风，大宗商品相关资产；第二，老赛道将迎来估值修复行情，推荐新能源产业链；第三，关注全球制造业的企稳反弹：工程机械、通用设备、半导体。三季度正是做多中国的最佳时期，同时考虑到市场从底部修复的过程中可能出现“跑不赢指数”的情况，可以考虑配置沪深300与创业板指。

华西证券：强美元或近尾声，利多权益类资产

海外方面，美国通胀延续回落和美联储加息周期尾声正逐渐明朗，强美元周期或已接近尾声，下半年美元指数震荡偏弱是大概率事件；国内方面，6月通胀、进出口数据低于预期，但金融数据全面超出市场预期，表明国内居民收入、消费等仍在好转，经济内生动能仍在逐步复苏，但市场信心还有待进一步修复。政策层面，7月局会议是近期市场关注的重点，结合近期多部委密集召开企业座谈会、民营企业、平台经济领域政策释放暖意、房地产“金融16条”政策延期等，下半年宏观政策定调有望偏积极。整体上，海外美元偏弱、国内经济企稳叠加稳增长政策偏暖，有利于权益市场底部震荡抬升。

配置上，聚焦“稳增长”和中报业绩两条主线。1）夏季高温下电力供需不平衡加剧，受益于成本端压力下行和收入端电价上浮，公用事业相关板块中报业绩有望改善；2）受益于原材料成本回落和“促消费”政策，如家电等。

中银证券：第二波行情启动是大概率事件，从“近端业绩”到“成长空间”

虽然当前内需疲弱的趋势没有得到明显改观，但从社融数据来看，稳增长的政策意图后续仍有待发力；而从市场表现来看，明显疲弱的通胀数据公布后，市场并未受到明显负面冲击，显示当前A股已对疲弱的需求有了充分计价。而往后看，政策发力的显现以及海外紧缩的缓和都为A股带来了绝佳的窗口期，年内第二波行情启动仍是大概率事件。中报行情过半，市场或将从对“近端业绩”的关注过渡到“成长空间”的追逐。

责编：战术恒

校对：祝甜婷

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