金字塔:经济学家鼓吹的“强刺激”，错在哪里？_金字塔

一个叫辜朝明的台籍经济学家火了

其曾凭借对日本经济泡沫的长期研究，提出了著名的“资产负债表衰退理论”，并著有《大衰退》一书

最近，辜朝明给中国当前的经济问题把脉，并开出了药方，即不要搞什么结构性改革，加大财政刺激力度

他的理由是当前中国出现了资产负债表衰退迹象，企业和个人拿到钱也不去投资和扩张

这个时候，政府需要取代私人部门，加大财政刺激力度，阻断经济的通缩循环，而且出手要果断、时间要紧迫，一旦错过窗口期，日后要付出更大的代价

美国SEC指控四人参与一项欺诈性加密资产金字塔计划:金色财经报道，美国SEC指控四人参与一项欺诈性加密资产金字塔计划，该计划从数百名散户投资者那里筹集了超过840万美元，这些散户投资者主要来自美国各地的西班牙语社区。[2022/12/21 21:59:25]

只是这个药方，我们太熟悉了，而且过去经常服用，都已经吃出抗药性了

比如2008年的四万亿，2014年大规模铁路和水利投资，2015-2019年数万亿棚改，2020年疫情以后新基建等等

这些年，但凡企业没能力或不想投资、居民没能力或不想消费时，都是一轮一轮的由政府和国资主导的刺激

声音 | 黄金支持者Peter Schiff：比特币是一个金字塔计划:Euro Pacific Capital首席执行官、黄金忠实支持者Peter Schiff表示，比特币是一个金字塔计划，位于食物链顶端的鲸鱼可以完全控制市场。“我承认过去比特币的价格上涨，但那些涨幅并不能证明我之前关于比特币缺陷的评论是站不住脚的，比特币在投资组合中没有地位。”（U.today）[2020/2/19]

只是现在的问题是，不仅私人部门已加杠杆过度，政府主导的财政杠杆也到了临界点

2022年，地方债务率突破120%的警戒线

动态 | 加密货币金字塔计划Dunamiscoins受害者要求乌干达政府对该事件负责:金色财经报道，所谓的加密货币金字塔计划Dunamiscoins的5000多名受害者已向乌干达议会请愿，要求退还他们在该局中损失的钱。根据乌干达议会于1月16日发布的官方公告，请愿组负责人Arthur Asiimwe向议会发言人Rebecca Kadaga提出了要求，声称政府授权了涉嫌的公司的执照，乌干达政府必须对该事件负责。[2020/1/18]

注意，这还只是显性债务，我们还有大约30-40万亿的隐性债务

最近，高盛更是发布了一份石破惊天的报告称，12家银行的资产负债表中，有34万亿的地方政府债务，占银行资产的61%

若属实，这意味着地产+基建的风险正在向金融体系蔓延

辜朝明说当前结构性改革不是最重要的，但事实上，现阶段阻挠中国发展的最大的问题就是结构性矛盾

当前中国社会呈现典型的倒金字塔结构

0.3%的富裕阶层占据了社会67%的财富

7%的中产占据了社会26%的财富

92.7%的民众只占有社会7%的财富

当前，中国有6亿人的月收入在1000元，这也是为什么宽松的货币政策无法往下传导的原因，因为绝大部分人是无力加杠杆的

而财政的强刺激，他们收益也是十分有限的，肥的主要还是那些富裕阶层

民企的投资信心不足，本质上也是一个结构性问题

最典型的就是各地的招标设卡，潜规则重生，说白了，就是权力寻租的太多，并不是真正的市场经济，更谈不上公平竞争

而建设全国统一大市场，就是要打破这些无形的藩篱

还有就是对房地产、互联网平台、教育等整治导致的预期不稳

这些结构性问题真不是强刺激就能解决的

不管是货币宽松开闸放水，还是财政刺激，都是边际效应越来越弱的旧模式

总之，过舒坦日子的时光结束了

只有危机才能倒逼出有效的改革

现在最该做的，是一边戒药瘾，一边大刀阔斧的推行一系列改革

比如农村土地制度改革，赋予农民更多财产权利

比如公共财政建设，降低新市民、年轻人在城市的成本

比如推进城乡融合

再比如统一大市场建设等，降低隐性的规则成本，做到现代版的车同轨，量同衡，行同伦

不过，辜朝明有一点说的还是发人深省的，即在增长还能维系的时候，政策应全力支持经济发展

这样当不可避免的衰退到来时，至少国民还能有一个不错的生活基础

只是我们显然还没这么一个基础，这也是我们和当年的日本比，令人遗憾的地方

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