ETH:稳定币的选择——你选对了吗？_稳定币是什么意思有几种

兴起：2017年9月4日，随着法币渠道被叫停，币圈开始寻找新的资金交互出口，于是早以布局已久的Tether开始逐渐被推上舞台，这个时候的交易所可以说是整个行业的风向标，当多数交易所开始接纳USDT之后，这种1USDT背后锚定1美金的稳定币率先解决了用户入金渠道的问题。

发展：起初，USDT是发行在比特币侧链OMNI上的一种加密货币，它的发行机制是每个USDT背后，都对应在某个银行账户中的1美金。但随着市场对稳定币的需求越来越大，Ethereum，Tron链上也纷纷开始发行USDT，截至今天，USDT市场体积约$17B，整个稳定币市场体积约$23B，占比接近74%。当之无愧的稳定币巨头。

但是随着USDT近几年不断地增发，其发行量与官方披露的市值相差越来越远，而且最近一期的信息披露日期定格在2018年6月。

加密分析公司Santiment：交易所持有ETH的比例继续下降:加密分析公司Santiment发推表示，交易所持有ETH的比例继续下降，并转移到离线钱包。交易所持有ETH的比例目前仅为22.06%，而5个月前为26.33%。这是ETH仍是牛市最有希望的迹象之一。[2021/1/17 16:23:08]

随着整个区块链产业的飞速发展，尤其DEFI的诞生，一方面多数机构盯上了稳定币这块蛋糕，另一方面有更多的人意识到了Tether的不确定性。所以越来越多的稳定币，更加多元化的稳定币纷纷登场。

类型：根据目前市场上的稳定币发行和实践情况，大致可以分为以下四种类型

机构发行稳定币超额抵押稳定币合成一篮子稳定币rebase弹性稳定币1.机构发行稳定币

目前机构发行的稳定币，仍然以Tether为首，尽管他的透明度报告做的非常差，非常不及时，但是人类的从众心理在这得到充分体现。

Litentry CEO 程翰文：波卡生态和以太的区别在于波卡有一个非常快速的产品迭代和扩展能力:金色财经现场报道，10月25日，由Candaq和金色财经共同主办，Litentry赞助、Jubi labs、德邻资本、WebX实验室协办的2020区块链波卡万物生长大会在上海举行。Litentry CEO 程翰文表示，波卡产品主要在柏林的公司开发的，因为他自己有很强的产品框架设计能力和前瞻性，因此主导了很多核心功能设计，比如说像跨链通信SCMP，还有无分叉式升级等等。Web3基金会有个早期的这个项目，是向项目提供无偿的支持，有点类似于以太坊上的生态支持基金。我自己的理解波卡生态和以太的区别就是他有一个非常快速的产品迭代能力和扩展能力，因为他主要由Parity公司主导，虽然我们现在看在整个生态上可能还没有很多的应用，但是已经有很多团队开始准备这样的产品。我觉得在波卡生态上，他未来的发展潜力是非常大的。

刚才提到了波卡上有一个无分叉升级的功能，怎么保证可以有一个比较好的发展方向？这就关系到整个波卡上链上治理这个功能，主要的参与者分三种，第一个就是DOT持仓者，第二个是议会的成员，第三个技术委员会。所有DOT的持有者通过投票选出议会的成员，议会的成员通过投票选出技术委员会的成员。对于国库资产的分配，是通过议会的成员像人民代表大会一样通过投票决定的，技术委员会的成员可以通过投票决定一些紧急的BUG修补的方案。[2020/10/25]

当一件事物得到多数人的使用和认可，并且成为一种习惯的时候，人们开始不再关注他的任何细节，并习惯性的认为It'sgood!It'ssafe！

Santiment数据：以太坊Github开发速度达到7个月高点:据Santiment监测，以太坊Github开发速度达到了自2月以来的最高水平（7个月高点）。ETH继续证明自己是加密领域最具创新性的网络，包括基于该网络的许多ERC-20代币。[2020/9/13]

我们来对比一下USDC，HUSD，BUSD他们的透明度报告

BitTorrent(BTT) 针对持有波场TRX用户4月份空投已发:据最新消息显示，BitTorrent(BTT)针对持有波场TRON（TRX）用户4月份空投已经发放完毕，所有波场TRON主网以及SUN Network主网中拥有TRX的地址均可获得对应比例空投的BTT，无需进行任何操作，无论冻结与非冻结皆可获得空投。按照计划，快照于2020年4月11号凌晨0点0分0秒（UTC）完成。区块高度 #18766656的时间戳1586563200000， 正好为计划时间点。在快照时，TRX总量为100162508493.33043。因此最终的空投比例为 TRX/BTT=93.3916163107976。从TRX阈值来看，只有账户余额大于等于100TRX的账户在此次空投获得BTT。另外，BTT空投的来源地址为 TNBpzMGXf2MngSqFWkLwVfGCFmYduNyDay。此地址将仅仅做为此次空投所用，不会做其他用途，将来空投也不会使用。[2020/4/12]

USDT，USDC，HUSD，BUSD是目前由机构发行，并且发行量较大的几种稳定币，通常这类具有中心化性质的加密货币，可验证性只能通过官方的审计/透明度报告体现，但是目前透明度最差USDT占据了接近3/4的市场份额！

动态 | Fomo3D核心开发者Inventor因健康原因离开:Team Just团队声明：核心成员Inventor因健康原因离开团队。此后，Inventor将不再担任Fomo3D项目的Solidity开发，并不再参与Team Just团队的项目。[2018/12/6]

2.超额抵押稳定币

DEFI诞生以后，相对于机构发行的稳定币，由产生了一种可验证性非常强的稳定币，即超额抵押稳定币。比较有代表性的就是DAI。

DAI可以说是一种去中心化稳定币。它具有以下特性

MakerDAO协议超额抵押最容易被验证最贵在DEFI项目稳定币序列中通常APY最高Q1：为什么是超额抵押？

抵押率超过100%的这种抵押方式叫做超额抵押。

要生成DAI，用户需要将资产超额抵押至MakerDAO协议，因为加密货币通常存在较大的市场波动，Maker根据不同币种的稳定性将给出最低的抵押率。

我们可以看到当前1ETH=$449.11，但是我们抵押1ETH至多只能生成299.41DAI，这笔抵押的超额抵押率为150%，这就是超额抵押。这样做目的是为了保证1DAI背后有足够的价值支撑，当用户想要赎回ETH的时候，需要归还相应的299.41DAI即可。

我们来模拟一下当市场行情走高或者走低时，超额抵押生成DAI会面对什么样的场景？

Alex通过抵押1ETH，生成200DAI。

1.当ETH上涨至$1000时，Alex仍然只需归还200DAI赎回1ETH

2.当ETH下跌至$350时，接近清算线$300，Alex可以通过追加抵押物来提高清算价格。

3.当ETH下跌至<$300时，Alex抵押的ETH将被清算，Alex将失去1ETH，手中的200DAI不变。

清算在某种情况下会造成用户的损失，但某种极端行情来临时，它又成为了一种止损手段。总之我们应当合理地设置抵押率，会使资金的利用率更高。

Q2：为什么可验证性最高？为什么最贵？APY最高？

因为超额抵押的机制存在，这一类稳定币每个DAI背后都有超过1美金的资产作为支撑，所以通常在稳定币兑换时，DAI的价格是最贵的，同时它不需要任何中心化公司的审计报告，因为所有的抵押数据都在链上公开透明，并由Keeper，PriceOracle等角色维护，它的可验证性最高，透明度最高，去中心化程度最高。

虽然DAI有如此多的优势，并且在不断的提升应对极端行情的能力，但是它仍然有可能会遭受“黑天鹅”事件的冲击。

3.合成一篮子稳定币

这是一种合成资产，通过集成多个稳定币来构成一个更加可靠的稳定币组合，当其中某个稳定币价值出现问题的时候，有其他稳定币作为填充，代表产品USD++，mUSD。

这种方式是一种降低风险的选择，但不是完全避开风险，它有更好的市场兼容性，不会破坏现有的稳定币市场结构，这是一种更“柔和”的方式，而非“革命性”的方式。

4.rebase弹性稳定币

这是在DEFI世界诞生的一种创新型稳定币，它的原理解释起来很简单，这类稳定币通常没有抵押，也没有实体经济的价值支撑，而是通过弹性的rebase机制来保证币价锚定1美金。代表产品：AMPL，YAM，ESD等。

以AMPL为例，在达到固定的rebase周期时，若AMPL>1美金，进行通胀，AMPL<1美金，进行通缩，也就是说用户手中持有的币数量是变化的，当AMPL整体的价值高于1美金的时候，它通过增发的方式来稀释价格，当小于1美金时，通过减少供应量来间接提升价值。

但经过一段时间的市场验证，当价值来到1美金以下的时候，同时减少AMPL的供应量，会造成持币者极大的恐慌情绪，以至于加剧AMPL的抛售，引发进一步的通缩，恶性循环，这就是所谓的“死亡螺旋”。

这种模式是一种模拟央行的操作方式，但实际上央行具有强制执行力，区块链世界并没有，在发钱的时候人人都想做央行，但当需要还债的时候没有人愿意去减少自己手中的币。

ESD将通缩机制调整为债券机制，当大于1美金时通胀的机制不变，当小于1美金时，没有进行通缩，而是采用兑换债券的方式形成负债，当下次通胀来临时优先偿还债券，这实际上从心理层面减轻了死亡螺旋的形成概率，但ESD产品上线时间并不长，仍然需要市场去检验它的稳定性。

所以整个rebase弹性稳定币目前更多是一个实验阶段，短时间内可能成为一种投机工具，就稳定性而言不如前三种类型的稳定币。

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