代币的释放与经济系统的消耗——杯水车薪的价值捕获
谈及APE的消耗和价值捕获,得先理清楚一个概念——消耗的代币去了哪里?
由于玩家是直接使用$APE,所以不是回购;$APE不会在1B总量上增发也不会销毁,所以也不是燃烧通缩——实际上,收入的$APE都进入了YugaLabs的钱包。对YugaLabs来说,这是他们游戏的收入
根据Arkham的分析,DookeyDash小游戏的收入,在游戏结束不久后,一部分进入了Coinbase,一部分短暂地在另一个多签中停留后,也进入了Coinbase
也就是说:消耗的$APE并不会带来长期的流通量降低,而是带来短期一定程度的买盘,以及短时间的流通量锁定——至于这个时间多长,取决于YugaLabs的心情。并且,如果YugaLabs持有的$APE较多,还可能带来集中砸盘的问题
在这个前提下,我们可以对DookeyDash和HV-MTL消耗的$APE分别进行分析:
且不论YugaLabs收到的代币本来就是随时可售卖,就算项目方高风亮节不抛售这部分代币,也只是同期质押系统分配的代币奖励和投资人、项目方代币解锁的零头
ApeCoinDAO副线:生态乏善可陈,通胀仍然惊人
过去大半年里,ApeCoinDAO仅通过了二十多个提案,其中很大部分与治理流程和ApeStaking效率提升相关,一部分是对$APEcontributor的奖励,剩余的部分主要是BD和叙事相关,做一些以Ape的理念为叙事核心的电影、游戏、漫画,唯一看起来较为promising的是通过Forj牵头设立Ape生态项目孵化器的提议——虽然看到实质性的产出仍然为时过早
从最初投资人组成的ApeCoinDAOCouncil,到权力转移至社区选举出来的Council成员,我们看到的创新和魄力实际上是越来越少,DAO活动的实际参与者也寥寥,数亿的流通下,每次投票的票数总和都在10M上下,看起来$APE的持有者对治理内容并不关心,对他们来说,$APE最大的utility就是质押而已
看上去这些用例,在ApeCoinDAO的无为,或者无能下,只有质押获利兑现了——纯粹的以币挖币,就算用户有所盈利,是否真的有利于YugaLabs的品牌呢?
质押+奖励只是用代币买时间,留机会进行生态建设的手段,如果生态无法在这个时间里繁荣,通胀又相当恐怖,就是对代币价格的极大打击,也就只能等到代币腰斩再腰斩的现实
价格锚定和叙事不再+流动性不足
代币通胀
APE仍有大的通胀,且投资人可能进一步砸盘
代币用例几乎不存在
支付用途–没几个人用$APE在OpenSea交易,只是噱头
生态建设–过去半年ApeCoinDAO效率极低,DAO的组织形式效率低&缺乏激励,反而拖累Yuga的水平
Staking–现下唯一真实用途。但APR(AnnualProfitRate)已经从一开始300%+降到50%/140%,套保挖矿者或有利润,裸质押者则亏损惨重
目前看起来,Downside的力度仍然大于Upside.当然,YugaLabs的交付水平,可能意味着它们仍将在行业里屹立不倒,但也许在未来的很长一段时间里,“消泡沫”将仍然是YugaLabs资产的大趋势
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