Silvergate爆雷没消化，紧接着硅谷银行(SVB)就来了。SVB总资产有2120亿美金，全美银行排名20，体量是Silvergate的10倍。SVB挤兑事件的更大影响是它几乎是硅谷的基金、创投企业的唯一银行。表面上看，这似乎是打折出售210亿美金固收组合的血案，但我扒了扒它最新的财报，问题似乎没简单。
SVB是创新型(胆子大）银行，比如它贷款组合是这样的：绝大部分是给PE/VE机构做的融资，包括给GP提供联合投资融资；VC一级市场过桥融资等；14%的贷款给高净值企业家；12%给中后期startup融资比较奇葩的还有高端酒庄融资(茅台贷？)这些传统银行都不敢碰。
但SVB的资本充足率其实是不错的，所以跳楼价出售国债，很让人费解：这资本充足率和利润率，消化18亿亏损应该问题不大，而且母公司还有流动性可以补充给SVB。所以，资本充足率本身没有反应出问题。那我们再看看另外两个核心：负债端的存款和资产端的组合。
存款端，几个大问题，存款过去一年下降了50亿美金，而付息存款比例不断上升，由于加息影响，存款付息成本从2022年年初的0.05%飙到1.17%。按照1.5%加权利率计算，这是笔不小的成本，叠加不断下降的投资收益，双重打击。
最后我们看下整个事情的导火索，刚打折拍卖的210亿债券属于整体1170亿美元的AFSHTM的国债/类国债组合。SVB只有7%的现金，剩下的流动性基本上的靠国债组合。存款需要给储户支付更高利息，而国债则面临收益赶不上加息步伐。现金储备比21年底降了40%。
固收组合更要命，平均久期3-5年，收益1.5%-1.7%v.s同期国债4.7%，穆迪估计这部分浮亏150亿，实现亏损18亿美金SVB本身业务息差2%，如果不是流动性危机，固收持有到期，大概率不会亏损存款流失、利息增加、国债投资久期错配，三重因素叠加最终导致信任危机。市场向来都是“趁你病，拿你命”。
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