THE:为什么Arthur Hayes要在美国财政部账户余额见底时清仓比特币？_bybit交易所官网

近日，meme币ArbDogeAI和PEPE引爆赚钱效应，配合比特币和以太坊的跳空，宣告市场进入调整。一边是散户们在这些头部项目的空投里卷的你死我活，一边是土狗们群魔乱舞，被压抑的资金宣泄着赚钱效应。冰火两重天，市场没有主线。

随着市场的下跌，人们开始在宏观上寻找蛛丝马迹，即将见底的美国财政部账户余额余额映入眼帘。BitMex创始人ArthurHayes曾在2月7日宣布自己加仓比特币的博文中表示，自己会在美国财政部账户余额见底时清仓此轮比特币头寸。有的人在调侃ArthurHayes总算准了一回，那其中的原理是什么呢？

当「流动性」晋升加密市场最大叙事

美国3月份经济数据中，PPI下降，但核心CPI上涨仍超预期，原因为何？

PPI数据向好，即工业采购价格下降，说明疫情带来的国际供应链问题已经解决，而核心CPI的超预期则脱钩带来的美国制造业回迁息息相关，美国国内的基层劳动力成本是核心CPI始终高位的根本原因。在当前脱钩不可避免的大背景下，加息与降息早已不再只是关乎科技行业的兴衰，而是更大的局中的一部分。

加密市场投资人有句常说的话，挖掘下一个叙事。

但当硅谷银行暴雷打开比特币小升浪，当LSD赛道陷入内卷的同质化，当一众Layer2在一波小行情中甚至走不出半倍的空间，叠加蓝筹NFT的下落，就应该看出市场对「加密叙事」的疲软。

也许是对2022年的路径依赖，也许是在灵性匮乏的市场里抓住了救命稻草，不得不承认的是，「放水与加息」已经成为支配当前加密行情的最重要叙事。当真实的分析成为叙事，行情的演进就已经脱离了事实，如果一味的深究加息与放水的拐点在哪，不可避免会沦为叙事的燃料。

毕竟在放水之前，放水的行情有理由一直存在。

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